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【导语】在生猪日常数据监测及研究过程中发现，风向标市场的生猪价格波动对从业者的预期（情绪波动）会产生明显的影响，进而影响从业者的操作行为和供需关系变化，对次日猪价产生实质性影响。基于对市场从业者情绪的监测，建立生猪情绪预测指数，该指数对研判猪价日度波动方向具有指导意义。

猪价的风向标市场——河南

在生猪行业，重点市场猪价的涨跌变化存在明显的风向标效应，并对次日多数地区的生猪价格起到一定的引领作用。监测数据显示，2021年至今，以河南、安徽、湖北引领全国生猪市场价格波动为主，其中河南当日猪价环比与全国次日猪价环比变化方向一致的次数占比高达65.10%，引领效果最明显，是名副其实的风向标市场。

河南市场猪价波动影响从业者预期

在生猪行业，河南市场确实也是从业者重点关注的风向标市场。一方面河南是龙头养殖企业总部所在地，另一方面河南汇集了大量的屠宰产能，市场交易量占比高达55%。市场供需双方博弈之后所产生的猪价涨跌，对周边安徽、湖北、山东、河北市场从业者心态会产生明显的影响。

通常河南猪价上涨后，周边省份从业者的看涨预期增强，养殖企业跟涨信心提升，下游多数屠宰企业、贸易商亦会增加备货动作；反之，若河南猪价下跌，周边省份从业者的看跌预期增强，养殖企业惜售操作减少，下游多数屠宰企业、贸易商倾向于低价成交。从业者预期影响其操作策略，进而引发供求关系变化，导致猪价波动。

情绪预测指数与猪价波动大多同向

由于从业者预期对于次日猪价影响较为明显，日度监测买卖双方对次日猪价的涨跌趋势及幅度预判，并以此建立情绪预测指数，对比次日的生猪价格实际涨跌方向。从图2中可看出，2021年至2023年4月24日，全国生猪情绪性指数预测结果与次日全国猪价实际波动方向一致性较高，其中同向的天数占比达到75.67%。说明基于业者预期建立的情绪指标，可以较好地反映次日生猪价格涨跌趋势。

对于风向标河南市场，通过验证其情绪预测指数与次日猪价的实际涨跌波动，发现同交易时段内两者方向完全一致的天数占比仅有50.38%，且较全国平均指数低25.29个百分点，这说明河南市场价格波动相对于市场情绪引导的价格波动更为独立。主要原因是，河南规模化养殖集中度高达50%-60%，大型屠宰企业屠宰产能在省内占比超过40%，双方的议价能力均较为突出，当日猪价波动对供需格局的反应更加敏感，情绪指数退居其次。

综上所述，河南是全国生猪价格波动的风向标，关注河南市场生猪供应预期及需求预期的变化，能够更为有效地预测次日市场价格波动。而河南猪价会明显影响周边省份业者情绪变化，基于业者情绪预期建立的情绪性预测指数，亦与猪价多同向变化，建议业者及时关注河南市场的波动以及生猪情绪预测指数变化。

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